Golan Plastic Products (TLV:GLPL) a un bilan assez sain

Oct 23, 2023

Analyse des stocks

Certains disent que la meilleure façon d'appréhender le risque en tant qu'investisseur est la volatilité, plutôt que la dette, mais Warren Buffett a déclaré que « la volatilité est loin d'être synonyme de risque ». Il peut donc être évident que vous devez tenir compte de l’endettement lorsque vous réfléchissez au risque d’une action donnée, car trop de dette peut faire sombrer une entreprise. Surtout,Golan Plastic Products Ltd. (TLV :GLPL) est endetté. Mais cette dette inquiète-t-elle les actionnaires ?

La dette est un outil pour aider les entreprises à croître, mais si une entreprise est incapable de rembourser ses prêteurs, elle est à leur merci. En fin de compte, si l’entreprise ne peut pas remplir ses obligations légales de remboursement de sa dette, les actionnaires pourraient repartir sans rien. Cependant, un phénomène plus fréquent (mais toujours coûteux) est celui où une entreprise doit émettre des actions à des prix défiant toute concurrence, diluant ainsi ses actionnaires de manière permanente, simplement pour consolider son bilan. Cependant, en remplaçant la dilution, la dette peut être un outil extrêmement efficace pour les entreprises qui ont besoin de capitaux pour investir dans la croissance à des taux de rendement élevés. La première étape lorsqu’on examine les niveaux d’endettement d’une entreprise consiste à considérer ensemble sa trésorerie et sa dette.

Consultez notre dernière analyse pour Golan Plastic Products

L'image ci-dessous, sur laquelle vous pouvez cliquer pour plus de détails, montre qu'en mars 2023, Golan Plastic Products avait une dette de 71,6 millions de ₪, contre 38,3 millions de ₪ en un an. Cependant, elle dispose de 25,7 millions de ₪ de liquidités pour compenser cela, ce qui conduit à une dette nette d'environ 45,9 millions de ₪.

Selon le dernier bilan publié, Golan Plastic Products avait un passif de 120,7 millions de ₪ à échéance dans les 12 mois et un passif de 100,3 millions de ₪ à échéance au-delà de 12 mois. D’un autre côté, elle disposait d’une trésorerie de 25,7 millions de ₪ et de 168,3 millions de ₪ de créances échues dans un délai d’un an. Son passif totalise donc 27,0 millions de ₪ de plus que la combinaison de sa trésorerie et de ses créances à court terme.

Étant donné que les actions cotées en bourse de Golan Plastic Products valent au total 396,7 millions de livres sterling, il semble peu probable que ce niveau de passif constitue une menace majeure. Nous pensons toutefois qu’il vaut la peine de surveiller la solidité de son bilan, car celle-ci peut évoluer au fil du temps.

Nous utilisons deux ratios principaux pour nous informer sur les niveaux d’endettement par rapport aux bénéfices. Le premier est la dette nette divisée par le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA), tandis que le second est le nombre de fois son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) couvre ses charges d'intérêts (ou sa couverture des intérêts, en abrégé) . L'avantage de cette approche est que nous prenons en compte à la fois le montant absolu de la dette (avec la dette nette par rapport à l'EBITDA) et les charges d'intérêts réelles associées à cette dette (avec son ratio de couverture des intérêts).

La dette nette de Golan Plastic Products ne représente que 0,79 fois son EBITDA. Et son EBIT couvre facilement ses charges d’intérêts, étant 20,9 fois supérieures. Nous sommes donc plutôt sereins quant à son utilisation ultra-conservatrice de la dette. L'EBIT de Golan Plastic Products est resté plutôt stable au cours de l'année dernière, mais cela ne devrait pas poser de problème étant donné qu'elle n'est pas très endettée. Le bilan est clairement le domaine sur lequel se concentrer lorsque vous analysez la dette. Mais ce sont les résultats de Golan Plastic Products qui influenceront la tenue du bilan à l'avenir. Ainsi, lorsqu’on considère la dette, il vaut vraiment la peine d’examiner l’évolution des bénéfices. Cliquez ici pour un instantané interactif.

Enfin, une entreprise ne peut rembourser ses dettes qu’avec de l’argent liquide, et non avec des bénéfices comptables. Il vaut donc la peine de vérifier dans quelle mesure cet EBIT est soutenu par des flux de trésorerie disponibles. Au cours des trois dernières années, Golan Plastic Products a enregistré un flux de trésorerie disponible de 43 % de son EBIT, ce qui est plus faible que prévu. Ce n’est pas génial lorsqu’il s’agit de rembourser la dette.

La bonne nouvelle est que la capacité démontrée de Golan Plastic Products à couvrir ses charges d'intérêts avec son EBIT nous ravit comme un chiot pelucheux un enfant en bas âge. Et ce n'est que le début d'une bonne nouvelle puisque son ratio dette nette/EBITDA est également très encourageant. Tout cela considéré, il semble que Golan Plastic Products puisse gérer confortablement ses niveaux d’endettement actuels. Bien sûr, même si cet effet de levier peut améliorer le rendement des capitaux propres, il comporte néanmoins plus de risques, il vaut donc la peine de garder un œil sur celui-ci. Lors de l’analyse des niveaux d’endettement, le bilan est le point de départ évident. Mais en fin de compte, chaque entreprise peut contenir des risques qui existent en dehors du bilan. Par exemple, Golan Plastic Products a